沃尔德(688028) 投资重点 事项：公司宣布2024年报，2024年达成营收6.79亿元，同比增加12.54%；达成归母净利润0.99亿元，同比增加1.85%。2024Q4公司达成贸易收入1.84亿元，同比增加2.09%；达成归母净利润0.23亿元，同比降落0.86%。 超硬刀具量价齐升，硬质合金连续拓展。2024年受益于消费电子和新能源汽车行业升级迭代，公司功绩赢得杰出增加。2024年公司超硬刀具营收5.27亿元，同比增加14.94%，毛利率为53.46%，同比晋升0.51pp；硬质合金刀具营收1.01亿元，同比增加13.36%，毛利率21.69%，同比消浸1.62pp；超硬原料营收3652万元，同比削减8.24%，毛利率17.34%，同比晋升1.50pp。邦内营收5.58亿元，同比增加17.09%，毛利率贴近44.98%，同比晋升1.52pp；海外营收1.20亿元，受某邦际客户将亚太区域的采购权放到邦内的影响，同比削减4.50%，毛利率50.76%，同比基础持平。公司加快促进以区域总部和本土化子公司为重点的环球交易架构体例，正在新加坡设立子公司动作邦际投资核心，并投资墨西哥公司；欧洲沃尔德公司藏身欧洲市集，经销体例逐渐圆满。除厉重出口产物超硬刀具外，硬质合金刀具、金刚石微钻、金刚石性能原料等接连推向邦际市集。 公司新交易拓展较好。公司得胜推出了丝杠（滚珠丝杠、行星滚柱丝杠、梯形丝杠）加工刀具、金刚石微钻、硼掺杂金刚石膜涂层电极、钻石声学振膜、大尺寸单晶/众晶金刚石等一系列适当市集趋向及特定运用场景的新产物，而且赢得必然的收入体量。 公司毛利率维护正在较高程度。2024年公司归纳毛利率46.10%，同比晋升0.99pp；公司净利率为14.46%，同比降落1.63pp。2024年公司光阴用度率为29.13%，同比晋升1.28pp，此中出卖用度率为11.84%，同比晋升1.30pp；拘束用度率为9.70%，同比降落0.92pp；研发用度率为7.53%，同比降落0.05pp；财政用度率为0.06%，同比晋升0.95pp。 剩余预测与投资提议。估计公司2025-2027年归母净利润区别为1.2、1.5、1.7亿元，异日三年归母净利润复合增加率为21%，维护“持有”评级。 危险提示：下逛需求不足预期的危险；市集逐鹿加剧的危险；原原料价钱震动的危险。

　　沃尔德(688028) 投资重点 事项：公司宣布2024三季报，2024Q1-Q3公司达成贸易收入4.95亿元，同比增加17.00%；达成归母净利润0.77亿元，同比增加2.68%。2024Q3公司达成贸易收入1.79亿元，同比降落0.24%，环比增加6.60%；达成归母净利润0.22亿元，同比降落39.65%，环比降落27.04%。 2024Q3营收增速放缓，利润受下逛需求以及惠州项目影响下滑较大。2024Q3公司营收同比基础持平，利润同比下滑较众：1）2024Q3下逛需求边际放缓，毛利率有所下滑；2）惠州鑫金泉周密刀具创修核心维护项目（一期）于6月底结项参加应用，正在产能爬坡阶段各项固定本钱及闭系用度减少较大；3）连续拓展交易，加紧市集推论相应出卖用度减少较大，同时拘束用度、研发用度及财政用度有所减少。 受需求影响，2024Q3毛利率有所下滑。2024Q1-Q3公司归纳毛利率45.60%，同比减少0.79pp，净利率为15.31%，同比降落2.30pp；2024Q3公司归纳毛利率为42.78%，同比降落4.66pp，净利润率为12.29%，同比降落8.30pp。2024Q3公司光阴用度率为25.59%，同比减少3.66pp，此中出卖用度率为9.98%，同比减少1.80pp；拘束用度率为8.35%，同比减少0.67pp；研发用度率为7.09%，同比减少0.86pp；财政用度率为0.17%，同比减少0.33pp。 剩余预测与投资提议。估计公司2024-2026年归母净利润区别为1.3、1.6、1.9亿元，异日三年归母净利润复合增加率为26%，维护“持有”评级。 危险提示：下逛需求不足预期的危险；市集逐鹿加剧的危险；原原料价钱震动的危险。

　　沃尔德(688028) 投资重点 事项：公司揭晓2024年中报，2024H1达成营收3.16亿元，同比增加29.68%，达成归母净利润0.54亿元，同比增加44.22%。2024Q2达成营收1.68亿元，同比增加23.54%，环比增加13.17%，达成归母净利润0.31亿元，同比增加11.53%，环比增加28.69%。 下逛需求改革，超硬刀具和硬质合金刀具均达成高增加。公司下逛包罗消费电子、汽车、航空航天等，2024H1消费电子景心胸连续改革，公司产物正在消费电子显示屏和机闭件周密加工界限达成较好增加，惠州募投项目告终结项发端参加运转并成功投产；公司要点促进汽车行业刀具的满堂处置计划，普及非标定制才能和客户反应速率，加快产物交货周期，安排和优化计划超500项，得胜开拓众家邦外里出名客户，并逐渐达成产物众种类、众规格的导入；公司连续深化航空航天、核电、风电、轨道交通、人形机械人、工业母机及通用航空配备等细分行业结构，市集占领率逐渐晋升。2024H1超硬刀具营收2.49亿元，同比增加30.64%；硬质合金刀具营收4193万元，同比增加49.06%；超硬原料营收1793万元，同比降落2.3%。子公司鑫金泉达成高增加，2024H1营收1.09亿元，同比增加50%，净利润3388万元，同比增加66%。2024H1公司出口营收6184万元，同比增加13.94%。 公司产物机闭连续优化，2024H1毛利率大幅晋升。2024H1毛利率47.19%，同比晋升4.33pp，净利率17.02%，同比晋升1.61pp；2024Q2毛利率47.72%，同比晋升5.34pp；净利润率18.01%，同比降落2.25pp。2024H1光阴用度率28.55%，同比降落2.14pp，2024Q2光阴用度率为27.76%，同比减少0.44pp。 剩余预测与投资提议。估计公司2024-2026年归母净利润区别为1.3、1.6、1.9亿元，异日三年归母净利润复合增加率为26%，维护“持有”评级。 危险提示：下逛需求不足预期的危险；市集逐鹿加剧的危险；原原料价钱震动的危险。